7月8日，在香港上市的都市丽人股价创历史新低。当天股价一度低至0.3港元/股。截至当日收盘，股价报收0.305港元/股，市值6.86亿港元，距离都市丽人巅峰期205亿港元的市值，缩水超九成。

事实上，7月份以来，都市丽人动作不断，一方面，公司成立东莞市丽人甄选电子商务有限公司，释放加码电商的信号；另一方面，公司举行了百人群像代言人发布会，喊出“量体裁衣”口号，对当下由新锐内衣品牌掀起的“无尺码”内衣风潮表示反对。

【资料图】

此举背后，是新旧品牌的交锋。近些年，一批主打舒适的“无尺码”新锐内衣品牌在电商平台崛起，并已经将渠道拓展到线下市场，作为老牌内衣品牌的都市丽人直面挑战。

连续亏损三年

存货周期不断拉长

记者梳理都市丽人2015年至2021年财报发现，公司2015年之后，营收、利润开始断崖式下滑。2018年短暂回春，之后业绩连亏三年，再次陷入低谷。

财报显示，2015年到2018年，公司营收分别为50亿元、45.1亿元、45.4亿元和51亿元。经营利润分别为6.9亿元、3.1亿元、4.2亿元和4.8亿元。

2019年到2021年，公司营收分别为41亿元、30.6亿元、33.6亿元。年内分别亏损13亿元、1.2亿元和5亿元。

鞋服行业独立分析师程伟雄向《证券日报》记者表示，都市丽人连亏三年的根本原因在于其极速扩张带来的问题。

回顾过往，2015年毫无疑问是都市丽人事业上的巅峰，不仅是公司上市后业绩最好的一年，门店数量也达到最高值。公司早期靠加盟模式，2015年全国门店数量达到8058家，其中加盟店6937家。

这种情况下，创始人郑耀南做出了“要开一万家店”的决定。结果门店还没扩张到一万家，就不得不开始缩减。2016年公司关店407家，利润比上一年锐减3.8亿元。截至目前，都市丽人的全国门店已减少到5000家左右。

一位财经分析师向《证券日报》记者介绍，都市丽人近几年财报数据上的变动都指向一个问题，公司的内衣不那么好卖了。

财报显示，2015年都市丽人的平均存货周转期只有92天，2016年上升至142天，2021年已经达到165天。

传统品牌转型

与新品牌正面交锋

上述分析师认为，早期内衣品牌表达的产品风格，大多带有“性感”标签。近些年国内女性消费意识和审美标准发生很大变化，“性感”早已过时，当下的年轻消费者追求的是多元化，而不是单一的审美。

2012年都市丽人签约林志玲，内衣主打性感风。性感风让都市丽人的内衣一路畅销，更带动公司在2014年成功上市。2015年，都市丽人开始在国内举办内衣时装秀，也因此被冠上“中国版维密”的头衔。

但市场的消费需求也同时在发生转变，相比代表着性感塑形的钢圈内衣，更舒适的无钢圈内衣开始流行。行业数据显示，2016年之前无钢圈内衣只占女性内衣市场的10%。2018年的天猫数据显示，无钢圈内衣已占到了60%的份额，其中90后购买者超过五成。